BDR: O que é Brazilian Depositary Receipt?

Procurando uma forma de comprar ações de grandes empresas multinacionais? Os BDR podem ser a sua solução.

Digamos que você queira comprar ações de empresas multinacionais, dessas que fazem celular, fast-food e sistemas operacionais, o que você pode fazer?

Essas empresas não negociam suas ações na bolsa de valores brasileira, só em bolsas de valores americanas.

Uma das formas de investir nessas ações, seria abrindo conta em uma corretora nos Estados Unidos que lhe desse acesso ao mercado de ações de lá. Para poder comprar, você precisaria enviar o dinheiro daqui para a conta da corretora lá nos EUA. É aqui que começam as dificuldades.

Operações de envio de dinheiro ao exterior não são das mais simples de se fazer, exigem muitos intermediários, taxas e conversões de câmbio que acabam desanimando a maior parte dos pequenos investidores.

Por outro lado, nem todas as empresas têm interesse em negociar suas ações no mercado brasileiro. Isso implica em custos elevados e nem sempre o retorno será positivo.

O Brazilian Depositary Receipt, ou Recibo de Depósito Brasileiro, busca solicionar essas dificuldades.

Como funcionam os BDR?

Basicamente, o que acontece é o seguinte:

quadro bdr

  • Brasil e o país da empresa fazem um acordo
  • A empresa ou banco no exterior compra ações no mercado local e mantém elas guardadas (são os custodiantes)
  • Oferecendo como garantia as ações mantidas com os custodiantes, um banco no Brasil emite os Recibos de Depósito (este é o banco depositário)
  • O banco depositário oferece os Recibos de Depósito aos investidores brasileiros

Existem 2 tipos de BDR no Brasil:

  • BDR Patrocinado: Quando é a empresa cuja ação serve de lastro para o BDR que contratou as instituições financeiras para emitirem o BDR.
  • BDR Não Patrocinado: Quando as instituições depositárias ou emissoras não possuem acordo com a empresa da ação.

Quando o investidor adquire um BDR Patrocinado, ele tem os mesmos direitos que o dono de uma ação:

  • Tem direito a voto
  • Recebe os divididendos, bônus e outros eventos acionários, já convertidos em reais

Quando o investidor adquire um BDR Não Patrocinado, ele tem direito a:

  • Receber os divididendos, bônus e outros eventos acionários, já convertidos em reais

Como saber a cotação do BDR?

Ao adquirir um BDR, o investidor também fica exposto as variações do câmbio. Por exemplo:

  • Você comprou um BDR que representa uma ação cujo preço é U$10,00
  • Com a cotação do dólar igual R$3,40, o preço do BDR deverá ser R$34,00
  • Com a cotação do dólar igual R$3,50, o preço do BDR deverá ser R$35,00

Somado a isso, haverá ainda o spread definido por quem está negociando no mercado secundário.

Quais os tipos de BDR?

Dentre os BDR patrocinados (cuja emissão foi solicitada pela empresa) existem 3 tipos:

  • Nível 1: Negociado somente em mercado de balcão. Não precisa ser registrado na CVM, o que implica não ser necessário cumprir uma série de requisitos de fornecimento de informações ao público. Por isso, só podem ser adquiridos por instituições financeiras, ou pessoas com investimentos superiores a R$1.000.000,00.
  • Nível 2: Negociado em balcão e na bolsa. Exige registro na CVM e por isso necessita prover diversas informações aos investidores.
  • Nível 3: Semelhante ao nível 2, mas também permite a empresa captar recursos no mercado brasileiro, emitindo novos BDR quando emitir novas ações no seu país de origem.

Dentre os BDR Não Patrocinados existe apenas 1 tipo:

  • Nível 1: Apesar de serem negociados em ambiente de bolsa de valores, não precisam de registro na CVM. Só podem ser adquiridos por instituições financeiras, ou pessoas com investimentos superiores a R$1.000.000,00.

Códigos de Negociação

O investidor pode comprar ou vender BDR da mesma foram que ações, através do Homebroker, utilizando o código do ativo (onde XXXX são 4 letras que representam o nome da empresa):

  • XXXX32 para BDR Patrocinado Nível 2
  • XXXX33 para BDR Patrocinado Nível 3
  • XXXX34 para BDR Não Patrocinado Nível 1

Resumo

Basicamente o BDR representa uma forma de o investidor comprar ações de empresas estrangeiras sem a necessidade de enviar dinheiro para fora.
Comprando um BDR o investidor tem os mesmos direitos que os detentores da ação e o seu BDR acompanha o preço da ação no exterior.

Vantagens:

  • Permite investir em empresas cujas ações não são negociadas no Brasil.
  • Não é necessário fazer operações de câmbio.

Desvantagens:

  • Muito poucas empresas têm BDR Patrocinado (veja a lista aqui).
  • Para investir em BDR Não Patrocinado (veja a lista aqui) o investidor precisa ter pelo menos R$1.000.000,00 em investimentos financeiros.
  • Mercado secundário sem muita liquidez.
  • Exposto à variações cambiais

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