Como saber o preço de um título do Tesouro Direto?

Quando você compra um título público, a taxa combinada no momento da sua compra só será recebida se você ficar com o título até o vencimento do mesmo. Se você optar por vender antes, terá que vender pelo preço que o Tesouro está pagando naquele título no dia da sua venda. Se você fizer as contas, verá que o resultado será diferente da taxa que você esperava receber quando comprou. Por que isso ocorre?

Os componentes que influenciam o preço de um título em determinado dia são:

  • Taxa de rendimento sendo oferecida
  • Data de vencimento do título

Se você verificar o site do Tesouro Direto verá que as taxas de rendimento oferecidas mudam constantemente.

Isto ocorre porque as taxas de rendimento que o governo oferece pagar nos títulos públicos é mantida sempre próxima da meta da taxa SELIC. O resultado é:

  • Se a taxa SELIC sobe as taxas oferecidas no Tesouro direto aumentam
  • Se a taxa SELIC desce as taxas oferecidas no Tesouro direto diminuem

O resultado dessas variações nos preços dos títulos é:

  • taxas oferecidas no Tesouro direto aumentam preço dos títulos prefixados e pós-fixados indexados ao IPCA diminui
  • taxas oferecidas no Tesouro direto diminuem preço dos títulos prefixados e pós-fixados indexados ao IPCA aumenta

Já os títulos indexados à taxa SELIC não sofrem estes mesmos efeitos porque seu preço é calculado de forma diferente dos demais. Alterações na taxa SELIC apenas fazem eles renderem mais ou renderem menos.

CALCULANDO O PREÇO DOS TÍTULOS PÓS-FIXADOS INDEXADOS AO IPCA

O preço de um título é chamado de PU.

Para títulos pós-fixados indexados ao IPCA, o PU é composto por duas partes:

  • Valor nominal atualizado (VNA)
  • Cotação

Valor nominal atualizado (VNA)

O VNA de um título indexado ao IPCA é o equivalente a R$1.000,00 corrigidos pelo índice que remunera o título (IPCA) desde 15/07/2000 até os dias de hoje. O VNA é a resposta para a pergunta “Quanto valem hoje R$1.000,00 aplicados em 15/07/2000 rendendo o mesmo que o IPCA?”.

Valor Nominal Atualizado
Valor Nominal Atualizado (VNA)

Cotação

A cotação de um título pós-fixado é o equivalente a 100, no dia do vencimento do título, trazidos a valor presente pela taxa de juros combinada. A cotação é a resposta para a pergunta “Quanto eu tenho que aplicar hoje, para, rendendo à taxa combinada, ter 100 no dia do vencimento do título”.

Para calcular a quantidade de dias até o vencimento é preciso considerar apenas dias úteis (um ano possui 252 dias úteis).

Para calcular a cotação de um título que paga cupons, é necessário trazer a valor presente cada cupom a ser pago, além do valor final.

Cotação de um Título Público
Exemplo para uma taxa de 10,00 a.a. e 504 dias úteis para o vencimento.

Preço do título (PU)

O preço do título é calculado conforme a fórmula:

PU = (Cotação x VNA)/100

Este será o preço em que você verá o título sendo negociado.

Lembre-se, para títulos pós-fixados indexados ao IPCA:

  • O preço aumenta com taxas diminuindo.
  • O preço diminui com taxas aumentando.
  • Quanto mais distante o vencimento, maior será a variação no preço dos títulos.
  • A taxa de rentabilidade que você obteve no momento da compra só será recebida se você ficar com o título até o vencimento.

CALCULANDO O PREÇO DOS TÍTULOS PREFIXADOS

O preço de um título é chamado de PU.

Para títulos prefixados, o PU é composto por duas partes:

  • Valor nominal atualizado (VNA)
  • Cotação

Valor nominal atualizado (VNA)

Em todos os títulos prefixados, o VNA será R$1.000,00.

Cotação

A cotação de um título prefixado é o equivalente a 100, no dia do vencimento do título, trazidos a valor presente pela taxa de juros combinada. A cotação é a resposta para a pergunta “Quanto eu tenho que aplicar hoje, para, rendendo à taxa combinada, ter 100 no dia do vencimento do título?”.

Uma forma de encarar essa precificação é imaginar que o título é um carro e que a taxa de juros é a velocidade em que ele anda. Se dois carros saem no mesmo dia e têm que chegar no mesmo lugar no mesmo período de dias e um carro é mais veloz que o outro, este terá que começar de um lugar mais longe. Imaginando que o lugar onde os carros estão é o preço dos títulos o carro mais veloz (com taxa de rendimento maior) começará de uma lugar mais distante (preço menor) do que o carro mais lento (taxa de rendimento menor).
Preço Título Público

Para calcular a quantidade de dias até o vencimento é preciso considerar apenas dias úteis (lembre que um ano possui 252 dias úteis).

Para calcular a cotação de um título que paga cupons, é necessário trazer a valor presente cada cupom a ser pago, além do valor final.

Preço do título (PU)

O preço do título é calculado conforme a fórmula:

PU = (Cotação x VNA)/100

Este será o preço em que você verá o título sendo negociado.

Lembre-se, para títulos prefixados:

  • O preço aumenta com taxas diminuindo.
  • O preço diminui com taxas aumentando.
  • Quanto mais distante o vencimento, maior será a variação no preço dos títulos.
  • A taxa de rentabilidade que você obteve no momento da compra só será recebida se você ficar com o título até o vencimento.

CALCULANDO O PREÇO DOS TÍTULOS INDEXADOS À TAXA SELIC

O preço do título é chamado de PU.

Para títulos pós-fixados indexados à taxa SELIC, o PU é composto por duas partes:

  • Valor nominal atualizado (VNA)
  • Cotação

Valor nominal atualizado (VNA)

O VNA de um título indexado à taxa SELIC é o equivalente a R$1.000,00 corrigidos pela taxa SELIC acumulada desde 15/07/2000 até os dias de hoje. O VNA é a resposta para a pergunta “Quanto valem, hoje, R$1.000,00 aplicados em 15/07/2000 rendendo o mesmo que a Taxa SELIC?”.

Cotação

A cotação de um título indexado à taxa SELIC é o equivalente a 100 menos o ágio ou 100 mais o deságio.

Preço do título (PU)

O preço do título é calculado conforme a fórmula:

PU = (Cotação x VNA)/100

Este será o preço em que você verá o título sendo negociado.

Como a cotação de um título indexado à taxa SELIC não muda com o tempo, o único termo que influencia seu preço é o VNA, que equivale a R$1.000,00 sendo atualizados pela taxa SELIC desde 15/07/2000, por isso o PU desses títulos não é influenciado por uma mudança na taxa SELIC, ele apenas renderá mais ou renderá menos. Um título indexado à taxa SELIC só terá preço menor do que você pagou quando comprou o título se a taxa SELIC ficar negativa ou se seu ágio for muito grande e ainda não tiver sido compensado pelo rendimento até aquele dia.

Preço da LFT
Preço do Tesouro SELIC (ou LFT).

Lembre-se, para títulos indexados à taxa SELIC:

  • O preço é atualizado diariamente conforme a variação da taxa SELIC.
  • A taxa de rentabilidade é o mesmo que a taxa SELIC durante o período em que você investiu no título.

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