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Taxa de Administração

O que é taxa de administração?

Taxa de administração é a taxa cobrada pelos gestores financeiros como remuneração pelas suas atividades.

Taxas como essa entram como despesas na contabilidade de fundos de investimento e podem afetar o desempenho final do investidor.

O valor e a forma como as taxas são computadas variam fundo a fundo.

Entre os métodos mais comuns podemos citar:

  • Percentual sobre o Patrimônio Líquido;
  • Percentual sobre o valor de mercado; e
  • Percentual sobre as receitas.

Percentual sobre o Patrimônio Líquido

O Patrimônio Líquido (PL) de um fundo é o total de ativos que estão na carteira de investimento subtraído de possíveis obrigações e dívidas do fundo.

Em fundos que cobram taxas sobre o PL, a taxa de administração normalmente é igual a:

  • Um valo mínimo ;ou
  • Um percentual do PL, o que for maior.

Por exemplo, imagine um FII com taxa de administração:

  • Igual a 0,6% ao ano sobre o PL do Fundo; ou
  • No mínimo R$50.000,00.

Vamos dizer que o PL do fundo é de R$10.000.000,00. Nesse caso a taxa de administração será de:

TaxadeAdm=0,6%×10.000.000=60.000Taxa\,de\,Adm = {0,6\% \times 10.000.000} = 60.000

Fórmula 1 - Exemplo de de cálculo de fórmula de administração percentual sobre o patrimônio líquido.

Como o valor obtido é maior do que o mínimo, a taxa a ser paga será de R$60.000,00.

Percentual sobre o Valor de Mercado

Nesse caso, eécobrado um valor mínimo ou um valor percentual sobre o valor de mercado do fundo.

O valor de mercado é dado pelo número total de cotas multiplicado pelo preço da cota.

ValordeMercado=NuˊmerodeCotas×PreçodaCotaValor\,de\,Mercado = Número\,de\,Cotas \times Preço\,da\,Cota

Fórmula 2 - Cálculo do valor de mercado.

Por exemplo, suponha um fundo onde:

  • A taxa de administração é de 1,00% ao ano sobre o valor de mercado;
  • O valor de mercado é calculado de acordo com o preço de fechamento da cota do último dia do mês anterior;
  • O número total de cotas seja de 100.000 e o preço de fechamento tenha sido de R$100,00.

Cálculo do valor de mercado:

ValordeMercado=100.000×100=10.000.000Valor\,de\,Mercado = 100.000 \times 100 = 10.000.000

Fórmula 3 - Exemplo de de cálculo do valor de mercado.

Cálculo da taxa de administração:

TaxadeAdm=1,00%×10.000.000=100.000Taxa\,de\,Adm = {1,00\% \times 10.000.000} = 100.000

Fórmula 4 - Exemplo de de cálculo da taxa de administração sobre o valor de mercado.

Portanto, o valor a ser pago como taxa de administração será de R$100.000,00.

Esse tipo de taxa costuma ser mais utilizada em fundos cujas cotas são negociadas em Bolsa de Valores.

Percentual sobre as Receitas

Esta taxa é cobrada sobre as receitas auferidas pelo fundo.

Suponha um fundo com:

  • Taxa de administração de 10% das receitas auferidas; e
  • Receita de R$100.000,00.

Cálculo da taxa:

TaxadeAdm=10,00%×100.000=10.000Taxa\,de\,Adm = {10,00\% \times 100.000} = 10.000

Fórmula 4 - Exemplo de de cálculo da taxa de administração sobre o valor das receitas.

Taxas e o Investidor

A forma como as taxas de administração são cobradas podem fazer diferença para o resultado final do investidor. Por exemplo:

  • Taxas cobradas sobre o valor do patrimônio líquido podem influenciar os administradores a inflarem o fundo, adquirindo ativos com baixo retorno mas grande valor patrimonial, aumentando a taxa de administração; ou
  • Taxas cobradas sobre o valor de mercado podem influenciar os administradores a buscar ganhos de curto prazo em detrimento ao longo prazo, visando aumentar o preço das cotas. Essa política acabará prejudicando os resultados do investidor.

Dessa forma, em qualquer análise de fundos de investimento, o investidor deve estudar com cuidado as taxas cobradas e se elas são proporcionais aos resultados entregues pela administração.

No Brasil, é comum que fundos cuja estratégia de gestão é bem simples cobrem taxas abusivas em virtude do desconhecimento dos investidores. Casos comuns são os fundos de investimento oferecidos pelos bancos.

De maneira geral, 2,00% de taxa sobre o PL de um fundo já é uma taxa elevada, tendo em vista que para entregar algum resultado positivo, o gestor terá de superar os rendimentos do mercado em 2,00% só para deixar seus cotistas empatados com as estratégias mais simples como a dos fundos de índice.

Última atualização: 2019-12-05